摘要

「房地產」是指覆蓋在土地並永久附著於土地的一類實物，比如建築物，大致上也就是一般人們口中的房子。房地產一般也被稱為不動產（real property，也寫作realty）。

台灣房地產市場復甦要轉動這三把金鑰匙

文 / 王藝樺

房地產新的定位與方向
「房地產」是指覆蓋在土地並永久附著於土地的一類實物，比如建築物，大致上也就是一般人們口中的房子。房地產一般也被稱為不動產（real property，也寫作realty）。如果用傳統的觀念來看，房地產幾乎都是被當成食衣住行中的「住」來使用，漸漸地，滿足自身住的需求仍有餘力者，就發展出買了房子來出租收益，比如說一般住宅、店面、辦公室、廠辦土地…等等產品，到了這時期，房子的定位與作用不再僅止於住而已，房地產進入第二階段；目前，房地產已經邁入第三階段，房地產跳脫以往住與出租收益的需求，慢慢轉型成為「投資商品」或稱為「投資標的」，而更有甚者，「虛擬的房地產」即房地產的不動產證券化(Real Estate Investment Trust，縮寫 REIT) ，就是一般人講的股票，也行之多年，到了此階段，以往對房地產的看法和判斷都有所改變了，例如常有人提到房地產市場已沒有人口紅利，未來房地產只有一路悲觀下去，實際上十幾年前就有人講出這樣的想法，但是房地產還是又漲了十多個年頭，到了這一兩年又有人提起沒有人口紅利這話，即使房地產市場最近有所回檔，不過真正是沒有人口紅利作祟嗎？還是房地產這個「金融商品」漲多了在做回檔修正？值得大家思考。

復甦的金鑰一：政府政策(態度)
台灣的房地產市場，在經過幾波多頭漲勢之後，最近幾年稍見回檔的狀態，雖然影響市場的因素多而複雜，但是最重要的金鑰還是只有這一個「政府政策」，也可以說是政府對房地產市場的態度，簡而言之，有點像是台幣匯率走勢一樣，假設全球總經局勢沒有大變動的情形下，政府為了刺激出口，而讓台幣進行有目的性的貶值雷同；現今台灣的房地產市場，交易量不到三十萬棟，相對交投熱絡的時候差了許多，最主要的還是因政府的態度轉趨保守，進而訂定較嚴謹的政策來管制，故一旦市場的交易者嗅到這種氛圍，紛紛退場觀望與保守看待，想當然，整個市場就會漸趨清淡，然而只要政府重新偏向開放做多的態度，房地產市場離綻放光彩的時間則不遠矣！

復甦的金鑰二：利率政策
「利率政策」是第二把金鑰。基本上，房地產市場在過去一直呈現多頭走勢，利率政策扮演相當關鍵的角色，有人一定會說也有過10% 的利率，為何那時候房地產市場還是往上漲，不過別忘了那時候的時空背景，那時候利率高沒錯，可是正逢台灣經濟起飛的年代，非常高比例的民眾都有賺到錢，所以口袋豐厚足以買房支撐利息，再加上後來房價節節高升，資金成本的憂慮就被稀釋，而近些年，經濟成長的力道大不如前，利率政策已經轉變，房地產市場就在現今低利的環境中維持；但是，美國今年已經啟動升息樞紐，按照往常的慣例與目前美國官員的態度表現，正式變成升息循環的機率相當的高，一旦美國變成升息循環，各國為了因應也難避免升息，若台灣一樣跟進並且成為循環，房貸族的資金成本壓力就會增加，再加上預期心理，對於房地產市場將會有一定的衝擊和影響，所以未來升息的頻率與幅度就相當關鍵，頻率較緩和、幅度別太深才能將衝擊降到最低。

復甦的金鑰三：資金流向
第三把金鑰為「資金的流向」。原則上，只要商品買賣想要成行成市，就需要交投活絡的市場，市場要活絡，當然就需要資金的流入，以台灣目前較小的市場規模與經濟體來看，境外流入的資金不是停留在股票市場，就是投入在房地產市場，常常上演一套資金接力兩邊跑的戲碼，端看哪個市場目前有利可圖( 通常是多頭市) 就往哪裡跑，現在的情況是資金相對都在股市，再加上大環境和種種因素影響，短期而言，資金要大規模重新回到房地產市場，需要有相當多的利多刺激和改變才有可能，不過對於房地產市場也無需太過悲觀，因為股票市場雖然目前為多頭市，但是基期已經相對很高，反觀房地產市場相較於股市與本身的房價修正，可說是相對的低基期，就風險的觀念而言，若有資金從高基期的股市移入低基期的房市，對於房地產市場將注入一劑強心針。