【經濟日報／國票金控總經理暨華頓投信董事長丁予嘉】
就在10月初，華爾街日報（the Wall Street Journal）攜手幾大知名房地產開發商和仲介，決定在每周五新增一個獨立的版面，專題報導全球的豪宅市場（global luxury real estate）。無獨有偶的，這幾天國內幾大財經報紙，也連日刊載了一些房地產廣告，而且篇幅斗大，如果加總所有版面，搞不好還大於其他的財經報導呢。姑且不論如此現象，有多麼直白地凸顯了社會中的矛盾，我個人相信上述這些詭譎但共通的現象，部分得歸咎於不當的寬鬆政策所致，而且諷刺的是，這些政策都堂而皇之地，成了建商勸人買房的最佳素材。
事實上，投資房產原本就是理財的管道之一。站在產品銷售的角度而言，由於豪宅被賦予了許多象徵財富、地位、甚至品味等的形象，在游資氾濫的當下，原本即易受到資金的追逐與吹捧。只是，近年來各國的經濟情勢有消有長，買家的出身也與過往大有不同。根據英國地產商（Knight Frank）的統計，過去2年倫敦高級房產的背後買家，約有15%是中東人，其餘來自於新興市場也不乏其人，就拿近年最受矚目的物件「海德公園一號」為例，其中買家即有30%來自俄羅斯、25%來自中東，英籍買家卻只占兩成。唯獨買家通常只買不住，顯見交易明顯是以置產為目的。
由此可見，有土斯有財不只是中國人的傳統觀念，對富裕人士而言，購置高額房產可一次性停泊大筆資金，游資去化速度快。然此類買房既是投資，同樣也重視報酬率與可回收性，因此每一豪宅是否真具賣相，最終仍得回頭檢視該物件所屬當地的投資環境、以及資金相對應之動向。
據一些統計私人財富的報告顯示，倫敦和紐約是為全球房產投資者最看重的兩大城市，推究其中緣由，主要仍是受惠此二地原本即具法規完整、稅收、資金環境等相對有利的條件。而這也為外國投資者何以不集中投資於本國房產提供了解釋，畢竟這兩大城市給予資金的自由度，肯定遠比新興市場國家來得「友善」許多。
那台灣呢？那些號稱在半山腰上的豪宅，有和香港比價的空間嗎？倘若就前述提及的資金概念，進而比較香港與台灣的投資環境、與商業發達程度之後，此二城市的高下自分，無須言明。且從政策的趨勢來看，馬政府於海嘯期間曾一度調降遺產稅的降稅方向，在種種理由下至今又走回增稅的路線；除此之外，包括奢侈稅、央行控管房貸等緊縮舉措，等等都不是背後滋養豪宅的條件。所以什麼關於QE3、通膨等該買房的說詞，大方向沒錯，但很難一體適用，因此投資房產者恐怕得再三深思。
不過時至今日，外在環境恐怕要開始有些改變了。碰巧各國財政拮据，就連過去舉著金融自由化大旗的英國，都在民粹財政的壓力之下，即將推出不利房產投資的稅制改革，而不少大戶為了節稅、也看到了未來投報率將被壓縮的前景，紛紛選擇退場觀望。在某些程度上，或許房產廣告的版面大小，正是個投資房產的逆向指標之一呢！這部分雖有賴讀者檢驗，但至少可以肯定的是，房產投資的嗅覺來自於自我體認而後觀察，絕非人云亦云使然。
文章轉載自:udn聯合新聞網
